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上周五大盘全天冲高回落，三大指数均收涨，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.23%，深成指涨0.67%，创业板指涨0.95%。北向资金全天净买入27.42亿元。上周五美股三大指数高开低走集体收跌 热门科技股涨跌不一，美股三大指数高开低走集体收跌，道指跌0.41%，纳指跌0.36%，标普500指数跌0.52%。

在今日的券商晨会上，中信证券指出，积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题；国盛证券认为，短期可紧盯三大政策方向；国泰君安认为，风险偏好走向两端，成长接力周期反弹。

中信证券：积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题

中信证券认为，在年内第三个做多窗口期内，政策不断发力、经济不断向好、盈利不断修复是大方向；政策落地速度、市场预期波动、板块轮动交易是小节奏；积极参与地产、科技、能源资源三大产业主题，忽略短期激烈的预期博弈。一方面，从大方向来看，下半年政策将围绕扩大内需、提振信心和防范风险不断发力，在政策加码和价格因素驱动下，经济不断向好的趋势明确，上市公司盈利拐点将至，景气不断修复可期。另一方面，从小节奏来看，不同领域和不同区域政策落地的节奏和力度有所差异，做多窗口期内潜在的活跃资金增量充裕，三大主线均有积极变化，券商暖场后或陆续轮动上涨，无需高频切换。

国盛证券：短期可紧盯三大政策方向

国盛证券指出，近半月政策聚焦稳增长，包括7.24政治局会会议和7.31国常会定调偏积极、偏刺激，住建部、央行、北上广深等均喊话松地产，郑州出台15条地产新政，专项债要求9月底发完等。其他可关注，贵州、上海等地发布数据要素改革文件，发改委推进绿色电力证书交易全覆盖等。继续提示：一批组合拳有望陆续出台，短期紧盯“松地产、一揽子化债、活跃资本市场”三大方向的细化部署，其中：核心一二线城市有望很快松地产，近一两个月央行也可能再降准降息（包括降存款利率等）。

国泰君安：风险偏好走向两端，成长接力周期反弹

国泰君安证券指出，2023年股票市场轮动速度与板块涨跌幅偏离令多数投资人感到困惑，理解当前市场特征仅仅看到盈利缺乏景气趋势是不够的，还要看到不同投资者风险偏好走向了两个极端：高风险偏好的投资者拥抱不确定性，非常活跃。而低风险偏好的投资者则极度厌恶不确定性，入市意愿低迷。以上结构的分野将令市场走势、节奏和收益产生重要的影响：1）股票市场存量博弈，一致预期形成非常快，更强调逆向思考；2）市场底部交易结构出清，悲观者的预期无法表达，而乐观者的预期可以顺畅表达，股价上涨可以不依赖盈利增长；3）股价变动隐含的是高风险偏好/乐观投资者的预期，若非企业增长/政策力度超预期，行情往往出现“买变化不买兑现”。眼下，房地产板块的pb估值已经回到“房地产三支箭”后的年初高点，顺周期或将进入分歧加大的阶段。但是，前期股价调整较为充分、后续有望迎来新催化的TMT有望反弹。

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