市场震荡不休，基金公司营销重点转向稳健类资产。

日前蚂蚁财富推出以黄金为主题的818直播日活动，基金公司积极响应。部分旗下有黄金ETF产品的基金公司开展了相应黄金主题专场直播，有公司基金经理更是实地探访了金矿，也有公司邀请明星玩起了“跨界”。

展望后市，业内普遍认为，三季度股债波动明显增加，黄金具备配置价值。在全球央行购金趋势延续的背景下，维持黄金走势偏乐观的看法。

(资料图片仅供参考)

基金经理实地探访金矿

时隔一年多时间，又见基金经理下矿井。

今年的818理财节，蚂蚁财富推出了为期两周（8月18日-8月31日）的财富日直播活动。据了解，本次活动围绕“黄金”为主题，直播间内配合发放黄金票，但并不要求具体直播主题为黄金。

知情人士透露，按照蚂蚁财富的要求，参与资格方面，全部机构可报名参加，要求有基金经理、研究员、分析师或行业专家出镜。参考标准方面，2023年6-7月进入直播FICI总排名前30的次数降序排列。

对此基金公司热烈响应，尤其旗下有黄金基金的公司更是积极参与。其中，国泰黄金ETF基金经理艾小军实地探访金矿，对黄金生产源头进行了调研，并且于8月21日上午做了直播。

据介绍，艾小军于上周前往辽宁丹东金矿进行了实地调研。他坦言，虽然日常的工作中对黄金投资的了解比较全面，但是真正走进黄金的生产一线，尤其是下到矿井还是人生第一次，所见所闻确实令他倍感神奇。

艾小军介绍，“本次的金矿调研，也可以说是体验了一把黄金矿工的日常，通过安全培训，穿戴安全装备，乘坐罐笼，在总工程师邱总的陪同下，到达800米下的金矿，目睹了矿工以及机械作业的过程，切身体会到‘安全生产’和‘提高效率’是矿业发展的重中之重。此外，我还观摩了矿石进一步加工成金精粉的流程，也是进一步加深了我对数字化、智能化、机械化发展的理解。”

图片来源：国泰基金财富号

上一次基金经理下矿井调研，还是在2021年四季度初，彼时以为基金经理跟信达证券首席煤炭分析师的直播，都穿上了矿工的衣服，在直播中，该基金经理多次强调，这不是“cos”（cos:动漫圈中指代扮演），是因为真的要下矿，要带大家了解煤炭企业的实地情况。

数据显示，国泰这场下矿井的直播，观看量达66万，受关注度可见一斑。

基金公司推出花式“黄金”主题直播

除了国泰基金外，其余几家旗下有黄金ETF的基金公司也都行动了起来，联合蚂蚁财富围绕黄金主题及旗下产品推出花式直播。

其中博时基金玩起了跨界，推出“老舅带你买黄金”的直播。8月21日下午，博时基金联合蚂蚁财富开展了黄金主题专场直播——跨界邀请知名说唱歌手董宝石和具有多年买黄金经验的童阿姨，一起来到长沙黄金交易市场买黄金饰品。

记者注意到，节目同时邀请博时黄金ETF基金经理王祥做客直播间外场连线，实时解答嘉宾关于黄金投资的问题并分析黄金热点事件。从数据来看观看量高达23万，关注度也还是比较高的。

目前，市场上投资黄金的方式主要有黄金ETF、联接基金、账户黄金（纸黄金）、黄金期货等——这些都是追踪金价的金融投资品。而金条、黄金饰品等则属于实物黄金的范畴。

对此博时黄金ETF基金经理王祥表示，“实物黄金是普通老百姓最为熟悉的投资黄金方式，黄金首饰、金条、金币、金块等等都属于实物黄金。基于投资角度，实物黄金流动性比较差，投资所需期限较长，且有额外加工费成本，金店或银行网点的回购价差会比较高，工费、保管费等额外成本的损耗都会影响到最终投资收益。”

华安基金则推出华安黄金十年系列直播，同事还开展有奖活动，主题为“黄金VS钻石，你选谁？”基金公司会综合内容质量、点赞和留言数，来进行评分。目前来看，参与者有700多人。

另外，德邦基金则推出“七夕宠粉节，消费调研送黄金”，基金公司将走进上海豫园，进行线下消费调研。

对于今年蚂蚁理财开展的“黄金”主题理财日活动，基金公司人士表示，“股债市场波动较大，当前基金销售艰难，避险类资产比较受关注，第三方平台联合基金公司进行相应主题营销，比较切合当前市场环境和投资者需求。”

另一位公募市场人士直言，“弱市中营销不易，黄金相对而言是一个比较‘安全’的主题，尤其在当前基金赚钱效应较弱的背景下。上半年来看，在海外银行风险事件发酵、全球经济下行压力较大以及地缘政治冲突持续下，市场避险性情绪有所升温，贵金属指数表现较好，涨幅超过8%。尽管近期有所调整，截至目前黄金主题基金自今年年初以来业绩表现也还不错，多只主流产品回报率超10%。”

机构普遍认为，后续看，经济修复仍面临需求不足等问题，股票市场整体上涨概率不大，但结构性机会仍存。同时，经济修复基础尚不稳固下，债市表现或相对较好，可择机增配。此外，海外环境趋于复杂，国内经济修复承压，但避险性情绪升温下黄金仍具备配置价值。

对黄金后市持偏乐观态度

尽管近期黄金市场表现较为弱势，尤其受美元以及美债利率的强势反弹对估值显著利空作用，海外黄金价格自7月份高点以来已经持续下跌了近一个月，伦敦金近期更是一度跌破1900美元的整数支撑关口。对于黄金后市，基金经理整体持偏乐观态度。

华安基金表示，三季度股债波动明显增加，黄金具备配置价值。长期看，黄金依然处于全球央行购金和去美元化的特殊阶段，这也是导致今年黄金要明显好于美国实际利率定价的核心因素。华安基金指数与量化投资部维持黄金当前震荡，到四季度偏乐观的观点。

基于上述分析，建议关注黄金在1900-2000美元区间震荡，在当前黄金回调后，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值维持偏乐观态度。未来一周黄金ETF（518880）投资中重点关注的信号：（1）美联储官员公开讲话；（2）美国8月Markit制造业和服务业PMI。

王祥直言，整体而言，美国通胀端的回落降低了年内两次加息的预期，黄金由此受到提振。不过，在大宗商品的横向对比中，黄金的动能相对最弱，且对周内美元指数的疲软反应迟钝，暗示投资者做多黄金的信心依然不足，黄金的趋势性表现仍需等待催化剂的出现。

但他依然对黄金资产的表现抱有较为乐观的期待。二季度的大部分时段里，由于美国经济的韧性表现，以及表观通胀数据的快速回落，黄金资产承受了实际利率框架下最为不利的场景压力。

“但实际上，美国通胀与消费市场的强弱是货币的一体两面，从近期个人消费与通胀数据的分项联动可以明显看出两者之间的关系，表现通胀的回落很大程度上是受到去年高基数的影响，自三季度开始，基数效应将明显减弱，通胀表现与消费者信心及经济的联动会更为紧密，无论后续是通胀与消费双滑落的衰退场景还是美联储坚持紧缩的滞胀场景，对黄金而言都提供了中长期的托底保障。”王祥说道。

从美元走势角度来看，艾小军指出，驱动美元的因素很多，包括美国与其他地区利差以及预期的变化，经济增速的变化等。7月美联储加息25个BP，符合市场预期，未来加息路径保持灵活。但考虑到货币政策具有时滞性，更高的利率会对企业偿债能力造成更大的挑战，目前市场普遍预期后续不再继续加息。随着经济降温，通胀回落，紧缩周期降温，黄金价格有望保持高景气。随着加息放缓，美国经济放缓预期提升，美元存在走弱预期，黄金在加息末期价格支撑明显。

中长期来看，他分析，地缘因素复杂，全球经济存在不确定性，高利率环境增加了市场对未来经济的担忧，利率下行趋势确定性较强，叠加各国央行购金需求强劲，黄金价格上行预期较大。

来源：中国基金报

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